(MoneyWatch) La semaine dernière, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé qu’il a desserrer davantage les normes sur les garanties qu’elle est disposée à accepter des prêts. Il faudra maintenant les titres adossés à des actifs tant qu’ils ne sont pas considérées comme indésirable. Ce geste, destiné à rendre plus facile pour les banques espagnoles avoir accès à la trésorerie, est considéré par certains comme une preuve supplémentaire que la BCE s’efforce de résoudre le problème du mal tout au long.
La BCE accepte maintenant titres soutenus par résidentiels et commerciaux prêts hypothécaires, des prêts aux petites et moyennes entreprises, des prêts de voiture et des finances location et des consommateurs, cotés aussi faibles que BBB-. (Toute notation ci-dessous qui est considérée comme une situation indésirable). Le déménagement est le deuxième assouplissement des normes dans un peu plus de six mois. Le lundi l’Espagne a officiellement demandé prêts de sauvetage de la zone euro pour recapitaliser les banques du pays, qui sont inondés de mauvaises créances.
La BCE a pris le coup parce que les banques européennes ont tous, mais a cessé l’emprunt d’argent à l’autre, c’est désormais la seule source de liquidités pour les banques de nombreuses nations. Avoir de la Banque centrale de prendre que la place des prêts interbancaires fonctionne habituellement mieux dans une situation où autrement en bonne santé banques n’ont pas accès à l’argent parce que la peur a gelé les marchés. La Fed a fait dans la foulée de l’effondrement de Lehman Brothers en 2008. Ce mouvement est largement soupçonné d’avoir garder l’économie des États-Unis à l’époque en cours d’exécution.
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Il s’agit d’une solution lorsque le problème est celui de la liquidité, il n’est pas une quand c’est un problème de solvabilité. C’est lorsque les institutions financières doivent beaucoup plus que leurs actifs valent et sont donc fait faillite.
Comme David Santschi, vice-président exécutif chez TrimTabs Investment Research, a dit :
Le problème en Europe est vraiment un problème de solvabilité ; Il n’est pas un problème de liquidité. Si l’impression argent pourrait résoudre le problème, nous ne serions inquiets de l’Espagne ou Portugal ou l’un de ces pays dès maintenant, droite ? La BCE pourrait imprimer juste 2 billions $, 5 billions $, 10 billions $ et tout faire avec elle. Mais, le problème avec l’argent d’impression est imprimé prêt à des gens qui sont fait faillite ou devient insolvable ne rend solvant.
Banques américaines ont été confrontés à un défi similaire lorsque le marché immobilier américain s’est effondré. Il y a peu de doute que si elles avaient eu à déclarer la valeur de leurs actifs, ceux qui auraient été éclipsé par le montant d’argent qui avait été prêté à leur encontre. Alors que le geste de la Fed facilité peur des investisseurs et des consommateurs en veillant à ce que quiconque voulait aurait accès à l’argent déposé dans la Banque, qui en soi ne suffit pas.
Le gouvernement des États-Unis a approuvé une modification des normes comptables qui permet aux banques de déclarer la valeur d’une hypothèque faire ce qu’il aurait vendu dans des « circonstances normales » et non pendant un moment de ce qu’on a appelé un « marché en détresse ». Cela s’appelle la règle de la marque sur le marché et a permis aux banques qui, en vertu des règles de comptabilité standard, auraient été insolvables de continuer à faire des affaires. Les organismes de réglementation sont dans l’espoir qu’une remontée de prix de l’immobilier permettra de sauver ces banques d’avoir à régler ce problème.
Pour l’instant aucun officiel n’a évoqué publiquement un même geste par l’Union européenne, peut-être parce qu’elle porterait atteinte que peu la confiance des investisseurs reste dans de nombreux pays européens.